少数派 
爱范儿 
DEX 周刊 36氪
01.遇事不决不动产
投资圈近期最热的话题，莫过于OpenAI、Anthropic即将IPO的消息。
一直以来，位于行业塔尖的企业总有着最高的确定性与最惊人的估值，更何况是风头正盛的人工智能。在最新一轮的融资后，OpenAI的估值已超过50000亿人民币，与门内顿足捶胸的英伟达相比，更苦闷的是门外守着的诸多顶级财团——
即便不谈全球范围的量化宽松，优质标的也远比寻找机会的热钱稀缺。
近日，全球最大的另类资产管理公司黑石集团也发布了2025年业绩。在2025年，黑石在管资产规模同比增长13%，在期末升至史无前例的1.27万亿美元。
作为全球最大的另类资产管理商，黑石集团持着全球最庞大的房地产资产，还布局基建、能源等等不同领域。它曾在收购希尔顿酒店集团后，实现市值翻倍，也在国内重金布局写字楼、仓储物流等不动产资产，其中最著名的案例，是向soho中国写字楼抛出收购的橄榄枝。
虽然不是最早一批投资AI的玩家，但黑石通过近5年来完成的AI数据中心布局，也赚到了AI的红利。根据最新的评估，这些作为AI产业链的基建资产，价值已接近千亿美元。
收益与风险匹配是亘古不变的道理，日新月异的科技板块，从来只有新人笑不见旧人哭，能带来高回报的投资，往往也都裹挟着高度的不确定性。
黑石另辟蹊径的科技投资，一是透着对风险的厌恶，二则是对不动产的偏爱。
押趋势总比赌公司容易得多，黑石以不动产押注，有土地价值兜底，有运营增值潜力，还有产业发展的预期带来估值与溢价，都大大降低了潜在的投资风险。
这是一个有意思的投资思路。借由投资不动产，来兑现对一项概念、一个产业、一座城市的看好，或许不是最迅速赚钱的选择，但很可能是最安全赚钱的路径。
不动产市场依然走在筑底阶段，但嗅到“先机”的热钱已经枕戈寝甲，等待最佳的时机布局中国：这个时机大概率就在2026年。
02.商办投资的机会渐近
据悉，3月，黑石集团已为其第三只亚洲私募股权基金筹集了超过100亿美元资金，而不动产或再次成为黑石的目标。
为什么海外热钱，如此紧迫地追加不动产的投资？
答案藏在新一轮资产回报率提升的浪潮里。在过去一年多的时间里，写字楼市场的租金回暖之势，在亚太主要城市间快速蔓延。譬如，深受黑石青睐的东京市场，截至今年2月，核心商务区租金已连续上涨23个月；与内地楼市关系更为紧密的香港市场，自去年第三季度起，甲级写字楼的租金也开始止跌回稳，整体环比上涨2.3%，结束了下行走势。
不动产的资产回报率开始逐步提升。在全球量化宽松的幕布下，这份稳健的资产回报率变得愈发诱人，目前，东京、香港的核心区写字楼普遍保持在3.5%-4%的回报率，成本回收的周期大幅缩短。随着调整周期即将结束，优质资产不仅积蓄了强劲反弹动能，其高资产回报率的特性也浮出水面。
底部布局的机会从来稍纵即逝，在众多的不动产商办资产中，要如何优中选优呢？
第一个维度，毫无疑问还是选择城市。
过去数年的周期里，高能级城市不动产相对更好的抗跌性有目共睹。而基于人才流入、商业资源集聚度、经济活跃度以及未来可塑性，一二线城市都有着广阔的发展空间。其中，新崛起的新一线及二线城市，更是值得重点关注的优质赛道。近年来，在一线城市人口增长放缓的背景下，成都、合肥等新一线城市跻身人口流入第一梯队，逐渐形成特色优质产业，成为资本与人才的聚集地。
选对城市，即是押中趋势，但这只是第一步，锁定城市核心才能真正共享发展红利。
例如，作为新晋的顶流城市，海口坐享海南自贸港的时代红利。2025年底全岛封关运作正式启动，海口为政策红利的第一站和全岛资源的核心引擎，目前已展现出强大的资源聚集效应。
位于海口龙华区核心的5A甲级写字楼海口龙湖光年，很好地承接起这份红利。作为海南省重点项目，海口龙湖光年是全省唯一的百亿级TOD综合体，楼下即是约32万方的海南海口天街，周边3公里范围内，汇聚中关村等四大产业园、约29家政务单位、三大高校及多元商业配套，覆盖运输仓储、产业集聚、市政服务、人才输送、商务接待等全生命周期营商场景，可以说，这栋写字楼已是自贸港时代下的商务核心载体之一。在TOD 交通枢纽、海口天街商业流量及海南自贸港政策红利加持下，据最新数据统计，项目整体的年化回报率已经高达5.5%。
再如，地处国家战略腹地的城市成都，契合“引导资金、技术、劳动密集型产业从东部向中西部有序转移”的发展导向，在全国科技创新定位中更是晋升第二层级，产业升级与城市发展潜力巨大。
在成都，过往4%以上高回报率的资产普遍位于老牌核心区，而如今，得益于成都东进的战略，东三环也已初具对标春熙路、金融城的气象。其中，位于东三环核心板块的龙湖光年项目，2025年商办销售业绩位居成都前列。该项目集天街、商办、住宅于一体，配套优越，地铁无缝接驳，楼下约14万方的驿都天街已进入开业倒计时，能够承接城市东进战略红利。
再如，被誉为“中国最牛风投城市”的合肥，通过精准的产业投资，一手扶持出京东方、长鑫存储、蔚来汽车等千亿级产业巨头，形成了“芯屏汽合、集终生智”的战略新兴产业集群，为商办资产注入长期价值。
而合肥龙湖光年在售的天际5A甲级写字楼，位于合肥产业新高地——高新CBD核心，地铁2号线直达，可以一面俯瞰蜀西湖，一面东望大蜀山，尽揽城市繁荣。
此外，龙湖推出了一整套服务体系，从助力运营成本优化，到政策申报、工商财税、活动策划等敏捷服务体系，再到资产增值模型、“天街+冠寓”专属定制特权，极大缩减了企业隐性成本。
不难看出，上述高能级城市的热门项目无一不位居城市及产业核心，拥有丰富城市配套。此外，它们还有一个重要的共同特征——都是城市综合体。
03.跟着龙湖选资产
不要小看“城市综合体”这个共同点。
2025年，香港写字楼实现正净吸纳180万平方米。在数据复苏的背后，净吸纳面积中的六成来自中环､九龙站环球贸易广场及IGC。可见当前市场有极强的偏好性，占据城市核心、有综合配套的大型优质综合体，才有望受到市场青睐。
而将眼光放回内地，高能级城市的大型综合体同样也是稀缺资产。特别是近年来，楼市进入新周期，无论是城市管理者还是开发商，在面对投资额巨大的城市综合体时，都慎之又慎。因此，真正能够落地的综合体项目，无一不是在规划阶段，便承载起城市发展蓝图的关键落子，既是城市发展的重要节点，也是产业升级的配套资产。
其一，在城市规划站位方面，这些综合体普遍为城市区级、市级的重点项目，从蓝图阶段就被设计在最核心的位置，优先享有城市核心资源，地铁枢纽、主干道网络、政务配套、公共服务集中落地，有着极高的价值起点。
其二，作为生活产业中心，落地后的综合体集商业、办公、居住、休闲于一体，以全业态、全时段的复合功能，持续吸附消费客流、商务人流与居住人群，形成自我造血、自我循环的人气磁场，不仅是物理空间的聚合，更是城市资源、资本、人才与消费力的高度交汇点。一言以蔽之，这些资产将是城市核心里的核心。
其三，有强运营商背书。经过一轮洗牌后，目前有能力完成综合体打造的头部企业已经寥寥无几。以龙湖为例，其自有一套成熟的选址、定位、招商与运营评价体系，可以说，当下每个落地的综合体项目，其未来的市场价值已经得到了开发商维度的认可。
在以上三点之外，龙湖在开发、运营与服务能力上沉淀的深厚资源，也会在售出后继续助力资产保值增值。据资料显示，龙湖集团目前已积累了7400+品牌合作资源，配备全周期专业运营团队，更具备完整的航道协同能力——从产品打造、招商运营到物业服务，形成全链条闭环。
而这些资源的价值也反映到了项目的数据之上，龙湖旗下售出的商铺等业态出租率长期稳定90%以上，远高于行业约65%的平均水平。
以上种种，皆提升了不动产保值、增值的确定性，放在不确定的当下，愈发显得稀缺。
此外，政策的加速出台，也降低了商办投资的门槛，持续积蓄市场触底反弹的动能。自今年1月下旬，广州、深圳的商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例率先调整为不低于30%后，自2026年3月16日起，上海商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例也由45%到50%调整为不低于30%。自上而下推动的商办投资热潮，预期持续升温。
如果周期终点将近、政策效能叠加可以称之为“天时”“地利”，那么龙湖近期的“大动作”则是一场恰逢其时的“人和”。
日前，龙湖集团为期近一个月的2026年“暖春车商节”正式启幕，以“龙湖超惠补”为主题，推出商办97折的额外优惠，囊括龙湖全国优质项目，涉及写字楼、公寓、商铺等多元业态，包含成都龙湖光年、合肥龙湖光年等高能级城市的综合体项目，以及合肥车桥新界、武汉101、温州云创星街、长沙金融中心等价值回报领先的标杆项目。
可以预见，在10年期国债收益率不足 2%，黄金、股市冲高回落的背景下，具备稳定回报与长期增值价值的不动产，有望随着反弹预期的增强，获得更多国内外资金的青睐。
真正优质的资产，从来不缺资本的关注。此时，比拼的就是付诸行动的速度。
36氪获悉，以AI为核心的数字内容公司珀乐互动科技（下称“珀乐互动”）已完成天使轮融资，金额为数千万元人民币。本轮投资由星连资本领投、春华创投跟投，资金将重点用于技术研发、团队扩充与IP商业化开发，全面加速公司多模态泛娱乐生态的战略布局。
珀乐互动成立于2025年，是一家聚焦于“AI+IP”融合模式的科技公司。其核心业务是通过自研技术中台，将AI大模型能力深度应用于IP的开发、运营与衍生环节，提升全链条效率。
公司核心团队汇集了AI、影视创作、数字内容制作等多领域的人才。创始人杨晟曾参与制作多部影视作品，也曾监制Steam爆款互动影游，具备跨界打造成功产品的经验与商业落地能力。
值得一提的是，智谱AI已与珀乐互动开展大模型、AI工具、内容生产等多领域的深度合作，而珀乐互动也有望成为人工智能科技企业在泛娱乐生态链上的重要成员。
技术方面，珀乐互动打破常规的技术调用层面，通过将底层算力无缝转化为交互生产力，基于“技术底层+娱乐场景”的融合模式，深度整合智谱、生数等头部模型底座。
杨晟表示，珀乐互动正在打造一条从低成本算力投入到高溢价合规数字资产累积的高效能转化链路，重新定义下一代互动娱乐体验。
AI+IP：重新定义下一代娱乐体验
珀乐互动的核心能力建立在其自持的大模型基础之上。公司沿着“模型-产品-平台”的路径推进，将模型能力封装为面向垂直场景的产品，并开拓新的AI应用层产品和玩法，如多模态互动娱乐、数字资���运营等。
目前，团队已推出两款面向专业创作端的核心产品：服务于短剧创作的辅助工具「剧灵AI」，以及AIGC生产力平台「珀乐视界」，其中，珀乐互动在开放API接口给某头部平台之后，单月已服务超万名创作者。在此基础上，珀乐互动基于工具积累与模型迭代，正在探索新的多模态叙事方式——即将推出的“全模态互动叙事平台”，将已被市场验证的技术能力沉淀为商业价值，以Token化机制重塑IP内容与数字形象资产的商业流转。
珀乐剧灵
IP生态焕新方面，珀乐互动通过AI技术提升内容产能的逻辑已经完成验证。公司于2025年推出的自研AI动画短剧《明日周一》，上线首月全网播放量超过1200万。此外，公司已与多个知名IP方达成合作，包括刘慈欣的《镜子》、开心麻花的《羞羞的铁拳》、腾讯光子工作室群的《和平精英》及八十八文化的《疯狂的钥匙》等，依托AI技术共同对这些经典IP进行轻量化焕新与数字资产沉淀。
商业化落地方面，珀乐互动构建了“线上+线下+衍生”的多元化营收体系：一是为腾讯、百度、字节跳动等头部平台提供深度技术服务；二是将IP体验落地至甘肃省博物馆、成都文旅、上海漕河泾等线下场景，打造线上线下沉浸式融合体验项目；三是在游戏化开发与角色授权等衍生领域进行探索，拓展IP的价值全周期价值。
珀乐IP合作矩阵
技术与内容商业化的实现，是珀乐互动获得资本和市场认可的重要基础。而在AI时代的浪潮下，技术的快速迭代固然重要，版权合规、数据安全等问题同样需要企业重视。杨晟表示，公司在创办之初便制定了发展的两大基础：一是技术与数据的协同迭代，二是版权合规的底层设计。
在技术侧，基于智谱AI的技术底座，珀乐互动能够将前沿AI能力深度融入泛娱乐场景，大幅提升模型在专业内容创作领域的工作效率，依托自持IP沉淀的优质内容形成高质量数据集，以“数据飞轮”效应驱动模型持续迭代，保持领先的创作能力。
在合规侧，公司坚守“有授权、有原创、可追溯”原则，核心数字资产采用“艺术家原创手绘+AI提效”模式，从源头规避版权风险，以高质量、高价值的IP资产，构建起“AI+IP”模式的护城河。
珀乐自研AI动画短剧《明日周一》
未来，珀乐互动将沿三个方向继续发力：持续迭代现有的AI创作工具，加速“全模态互动叙事平台”的研发与上线，并启动出海计划。
“公司的长期目标，是探索以Token经济为代表的数字资产机制，并将其应用于全球化IP运营中，为下一代互动娱乐体验提供技术基础与商业框架。”杨晟说道。
以下为投资人寄语：
星连资本合伙人李文珏表示：AI图像/视频生成应用赛道，表面看是在做内容工具，本质是在争夺下一代IP生产权、运营权和分发权。AI正在重塑内容产业的每一个环节，而“IP”是其中最具延展性和长期价值的数字资产。珀乐互动团队兼具深厚的产业认知与前沿技术落地能力。他们提出的“技术底层+娱乐场景”融合模式，让我们看到了高效、合规地将token转化为高价值IP资产的清晰路径。
春华创投：在AI从技术突破走向规模化商业应用的关键阶段，珀乐互动不仅以AI短剧验证了其内容生产效率和市场接受度，更展现了稀缺的“IP获取与运营”及“线上线下融合落地”能力，构建了完整且成熟的商业模式。从工具到平台，从本土到全球，其战略布局具有前瞻性。我们相信，这支懂内容、懂技术、懂商业的复合型团队，有望在全球范围内定义AI时代IP开发与消费的新范式。
本文首发自“36氪游戏”。
作者 | 张子怡
编辑 | 袁斯来
硬氪获悉，广州洞察科技有限公司（以下简称“洞察科技”）于近日完成数千万元Pre-A轮融资。本轮融资由联想创投领投，力合金融、哇牛资本跟投，老股东天图资本和雅亿资本持续加注，芯湃资本担任本轮财务顾问。融资资金将用于晶圆级超高密度打孔机、超薄膜材料以及基因测序仪商业机的研发。
固态纳米孔是一种以半导体工艺为基础的单分子传感平台。相比传统方案，该技术结构简洁，无需复杂的扩增与标记步骤，能够直接测量生物大分子的本征物理属性。在基因测序、癌症早筛和单分子分析中潜力巨大。
洞察科技专注于固态纳米孔单分子检测技术的研发与产业化，洞察科技介绍称，公司已突破了固态纳米孔制备的瓶颈，实现了1-100nm孔径固态纳米孔的精准、低成本和高稳定性可控制备。同时，公司通过多通道并行打孔，实现了晶圆上纳米孔阵列的制备，使该技术从实验室走向工程化量产成为可能。
值得注意的是，固态纳米孔技术的工程化落地，有望重塑现有的分子诊断与基因测序市场格局。在精准医疗、感染性疾病监控及肿瘤早筛等高频刚需场景中，其“无需扩增、单分子直读”的特性将大幅缩短确诊周期，并显著降低全流程成本。
洞察科技于2025年6月面向市场发布了新一代固态纳米孔检测仪“SpectAlpha”及配套智能数据采集分析软件，完成了从芯片耗材、微电流检测设备到分析软件的技术闭环。同时，公司也已完成固态纳米孔DNA测序的端到端验证，目前正通过大规模数据训练提升测序精度。
此外，洞察科技正在推进超薄膜材料研发，旨在通过降低膜厚来提升DNA测序的准确率，并为蛋白质测序奠定基础。此外，其固态纳米孔阵列在类脑计算（离子忆阻阵列）领域也具备潜在的应用探索空间。
市场落地方面，不到一年时间内，洞察科技的客户已覆盖北京大学、清华大学、北京协和医院等30余家高校与三甲医院。基于该检测平台，双方联合开发了多项临床应用，包括：病原体无扩增快速检测（30分钟内样本进结果出）、飞克级低丰度蛋白质检测、癌症甲基化检测等。目前，公司已完成近千例临床样本验证，部分产品已进入联合报证阶段。
团队方面，创始人兼CEO张众是斯坦福大学博士，有近十年化学单分子检测研究经验，团队的核心成员也均为来自斯坦福大学、英国帝国理工学院、北京大学等顶尖高校的博士，在JACS、Adv.Mater.、Angew.Chem.Int.Ed.(影响因子：16.1）等顶级国际期刊上以第一作者/通讯作者发表文章近百篇。过去一年中，公司凭借技术原创性与工程化能力，曾斩获第十四届中国创新创业大赛纳米产业技术创新专业赛全国总决赛冠军等多个科创赛事的行业认可。
作者 | 张子怡
编辑 | 袁斯来
硬氪获悉，聚焦远距影像场景的科技创新团队「大览科技」，在一个月内连续完成天使轮及Pre-A轮融资，融资金额达千万美元。
融资由红杉中国、明势创投领投，老股东嘉程资本持续跟投。融资资金将主要用于核心产品研发、供应链和组织建设。当前，「大览」核心产品已进入面向量产的关键推进阶段，并持续引入影像算法、软硬件开发及市场营销等关键人才。
资本押注的背后，是远距影像正在展现出的巨大消费潜力。vivo前不久在2026 年世界移动通信大会(MWC 2026)上亮相的vivo X300 Ultra，其外接的超远摄增距镜曾引起不少讨论。其他手机厂商也都不约而同地在远距摄影上发力。
事实上，远距影像绝非一个单一的小众兴趣圈。它一端连接着每年数千万台的户外光学、长焦镜头等成熟器材消费，另一端则覆盖了“距离远、节奏快、不可重来”的庞大真实场景。有数据显示，全球野生动物爱好者达3亿人，运动和体育赛事爱好者10亿人，而演唱会、狩猎、星空爱好者也均在亿级规模。无论是去非洲看野生动物还是坐在演唱会“山顶”体验贴脸追星的冲击感，都是极其刚性的真实需求。
面对长焦影像产品多以日本百年光学大厂为主的现状，「大览科技」选择了一条“错位竞争”的国产高端突围之路。
传统大厂擅长在既有的专业体系内，将顶级光学能力集中在沉重的巨型镜头上，定义了专业长焦的极高门槛。传统的“长枪大炮”又贵又重、操作门槛高，而「大览」的解法是依靠创新的软硬件算法与系统级设计。团队已实现在不依赖超大口径光学镜片的前提下，把专业级的长焦效果压缩进可放入小包的体积内，让长焦拍摄变成普通人抬手就能完成的日常动作。这个思路背后，除了技术突破，更是一次产品定义的迁移——“专业器材”走向“消费产品”。
“我们最早并不是从‘做一个相机新品类’出发，而是解决具体场景的问题。”大览科技创始人孙哲告诉硬氪。孙哲自己也是博物学爱好者，上一段创业经历里，他们曾做过一款面向观鸟场景的消费影像产品，年出货量数百万台，终端售价约200美金。这个经历让他很早就意识到：只要真正击中一个具体需求，看似小众的场景，也可以长出很可观的市场。
面对当下手机厂商疯狂“卷”长焦的行业现状，孙哲认为，从底层产品逻辑来看，手机作为高频通用设备，天然无法围绕远距影像做极致的光学优化；而妥协式的外挂镜头方案，不仅让日常回微信、刷视频变得极其繁琐，也很难兼顾画质、稳定和使用效率。“远距影像需要的是一台原生为长焦场景设计的一体化产品。我们想做的，是把长焦从少数人的专业玩具，变成更多人随手可用的日常能力。”
目前，「大览科技」的核心产品已进入面向量产的关键推进阶段。在2026年CES展会上，该产品凭借突破性的创新体验荣膺官方“媒体最佳奖”，并吸引了Forbes、TechRadar、PCMag等一线科技媒体的关注与专访。
团队方面，创始人孙哲已经在影像行业深耕多年。他曾任海康萤石产品负责人，从0到1打造过高端智能影像产品，实现年销售额超10亿元；此后加入积加科技担任产品负责人，推出了千万级出货量的影像产品。其他核心成员分别来自华为、大疆、vivo等头部智能硬件公司，也拥有哈佛、港大、中科大等知名院校背景，在智能影像的软硬件研发和市场拓展等方面具备丰富经验。
两年前，36氪曾报道过小米第一代SU7上市后的门店盛况。
那是一个周五，在北京某大型商场门店，一辆海湾蓝的小米SU7，在白天9小时内，接待了近60名意向车主的试驾。
当天的试驾车满电续航本是800公里，结束时表显续航仅剩40公里，系统已亮起红色预警。
2026年3月19日，小米发布了新一代SU7，36氪再次走访这家门店。
我们观察到，直到周六傍晚，门店一款卡布里蓝新配色的SU7，表显续航仍有250余公里。
“周五几乎没人，有部试驾车一整天都停在地库”，一位销售人员告诉36氪，直到周末，新SU7才迎来高峰期，“我们是北京地区大店了，这个周末，我们十几个销售单日试驾单总量大概是60-80个”。
据小米汽车官方数据，目前全国477家门店共完成新SU7车型试驾5万次，相当于上市前三天平均每家门店接待了105单试驾。
而两年前引爆市场的初代SU7，在上市后首个工作日，单店试驾量便达到200单级别。
从2024年至今，小米全国门店增加400余家。门店数量剧增下，新SU7的“火爆程度”似乎被稀释。
小米新一代SU7 外观新配色
在新SU7上市当晚，小米曾公布过订单情况：34分钟，获得1.5万个不可退定金的锁单订单。
这个数字虽不及第一代SU7“24小时8.8万辆大定”及YU7“3分钟20万辆大定”那般轰动，但能在半小时内赢得1.5万份坚定的订单，依然证明了小米在纯电市场中的号召力。
3月23日，雷军在直播中透露，新SU7目前锁单已超过3万辆。36氪则同步从供应链处获悉，新一代小米SU7对2026年的最新销量指引为12万辆。
在手机3C行业，消费者可以一年一换，为迭代新品持续注入热度。然而，一辆车的使用周期通常长达3-5年甚至更久。
两年前购买小米S4手表的用户，很可能在S5上市后便选择即刻换新；但即便是粘性最忠实的初代SU7车主，也很难在仅仅两年后就考虑置换新款。
这便是“冲动升级”的消费电子与“深思熟虑”的大宗消费之间的差异。
正如雷军所言，小米对新SU7的期待，是“让更多人了解并喜欢小米的产品”。因此，市场的核心关注点也随之转移：在初代产品凭借现象级热度实现“破圈”之后，新一代SU7能否再次有效地拓宽用户圈层，触达那些更广泛、更主流的消费人群呢？
新一代小米SU7：外观不变，加量轻加价
新SU7依然分三个版本，售价分别为21.99万、24.99万、30.39万元，相较老款涨价4000元。
“新车有100多处升级，光材料费就小两万元，但购置税政策调整以后，我们不想让新的车主觉得买辆新一代SU7，超出了他们的预算，所以最后我们只加了4000元”，在小米新SU7发布会后，雷军向36氪等媒体如此表示。
除了控制涨幅，小米的诚意还表现在对消费者真实需求的回应上。
小米深知外观设计是SU7打动市场的核心。因此，新SU7整体延续了老款的造型语言，仅对前脸进气格栅进行了微调。此外，新增了卡布里蓝与赤霞红两种车身颜色，以及一款全新的双层梅花轮毂样式，进一步提升了车辆外观的独特性。
车内的变化则更为显著。“舒适”，已成为新一代SU7更鲜明的标签。
新SU7主驾标配18向调节的运动座椅、副驾升级为零重力座椅、后排座椅还增加了睡眠头枕；同时，音响升级为14/25扬声器，天幕升级为分区智能调光玻璃，四门升级为双层夹胶玻璃，还提供额外的超静谧座舱选配。
“副驾和后排，我们是在符合运动车型的大方向里面，怎么舒服怎么来”，雷军向36氪等媒体坦言。
小米新一代SU7 副驾零重力座椅
续航层面，通过全车架构升级，新SU7 Pro版本实现了CLTC 902km的续航表现，电耗水平也达到了和特斯拉Model 3接近的11.7kWh/百公里。
安全性的提升，则体现在车身结构中超强钢材料的应用、安全气囊数量的增加、电池防护层的升级等方面。智能化方面，新SU7则与YU7一致，全系标配含英伟达Thor芯片与激光雷达的满配硬件。
动力与底盘方面，小米SU7升级V6s Plus版电机上车，全系车型功率与零百加速用时均有提升。Pro与Max版本升级为闭式空气弹簧与CDC可变阻尼减振器，全系升级标配固定卡钳、及265mm的后宽胎。
与多位已试驾过新SU7的老车主交流后，36氪听到了这样的反馈：“参数是更快了，但开起来脚感反而变肉了”、“路感没以前清晰，底盘调校明显更偏舒适了”。
这些感受背后，指向一个共同的判断：新SU7在努力调和运动与舒适，试图覆盖更广泛的用户偏好。
新SU7的产品策略，是小米对其处境的最直接回应。面对越发激烈的竞争与更趋理性的消费者，新一代SU7必须用真正的产品力，来迎接这场更为实际的考验。
上市首个周末：已过爆品期，围观客巨多
新SU7上市后的首个周末，36氪走访了北京6家门店。
多位一线销售人员向36氪坦言：“小米SU7现在已经不是一代那种现象级爆款了”。一个明显的现象便是，到店顾客中，大部分是出于“围观”心态前来的“米粉”，并且其中很多人早已是SU7或YU7的车主。
北京地区某小米SU7展厅实拍
“两年前老SU7上市时，走过路过的人都会看一眼，排队进来看车的老人小孩甚至都有”，一位在小米汽车工作两年的一线销售告诉36氪，“外观没变，路过的人看一眼，就默认新款和老款没区别，也就不想坐进车里看了”。
在订单与成交方面，一线销售的普遍感受是：客户的决策周期明显拉长，大多希望多比较后再下决定。“全国首批1.6万台现车，到周五晚基本就只剩十几台了，周末的订单几乎都流向了5-7月交付的定制车”。
一位销售向36氪展示了新一代SU7的落地价格明细。在此基础上，小米提供了两种金融方案：��种是年化利率2.5%的常规分期，另一种是期限更长的七年低息方案，年化利率为1.9%。
小米新SU7售价估算 36氪制图
在与多名意向车主的交流中，36氪了解到，他们对价格和金融政策颇为敏感。“小米分期的总利息算下来也要一两万，而特斯拉提供的五年免息政策对我们吸引力很大”，一位潜在客户表示。
因此，销售便建议他们选择定制订单，因为定制车的付款方式依提车时的政策执行，目前定制车的交付周期约为5-6月份。“销售说到时候也许会有免息政策出来，但我还是想再观望一下”。
小米SU7的客户群体正在产生变化，从最初为情怀与热爱买单的“米粉”，逐渐延伸至那些更看重具体配置、用车成本与产品价值的理性消费者。而这部分务实的人群，才是汽车消费市场中坚实的基本盘。
外有Model 3这样的市场常青树和尚界Z7等新秀的直面竞争，内有更实用的YU7及即将推出的增程系列瓜分用户预算。小米SU7，如今才真正踏入了靠产品力硬碰硬的生存之战。
两年前，当第一代SU7凭借现象级热度破圈时，小米汽车享受的是品牌势能汇聚成的巨大流量红利。那是一个由好奇、情怀与市场空白共同驱动的漏斗，它让小米迅速在汽车领域拥有了姓名。
然而，流量来得汹涌，退潮也快。
汽车工业是重资产、长周期、零容错的行业，炫酷的设计和智能化体验的确可以吸引市场的关注，但车企的长青实则依赖供应链管理、质量控制、成本管控、渠道服务乃至二手车残值管理等一系列复杂而枯燥的内功。
新一代SU7的市场反应，正是这种状态最直接的投射。
如今小米门店从人潮涌动回归常态，客户决策周期拉长，比较维度从“热爱”转向具体的配置、成本与价值。这标志着小米汽车的业务逻辑，正从一个依靠营销与声量的“引爆模式”，转向一场依靠产品力、体系化运营与长期用户口碑的“耐力赛”。
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- 国内金价跌破千元关口，品牌金饰集体降价
- 寿司郎回应门头沟店金枪鱼异物事件
- 阿里3月24日或将发布重要芯片产品
- 2026人形机器人半程马拉松4月开跑
- 雀巢CEO回应蓝瓶咖啡出售传闻
TOP 3大新闻
13年来首次，国家对油价临时调控
记者从国家发展改革委获悉：3月9日国内成品油价格调整以来，受美以伊冲突加剧影响，国际市场原油价格大幅上涨，特别是中东地区原油价格连创历史新高。为减缓国际油价异常上涨带来的冲击，减轻下游用户负担，保障经济平稳运行和社会民生，在保持现行价格机制框架的基础上，对国内成品油价格采取临时调控措施。
根据现行价格机制计算，自3月23日24时起，国内汽、柴油价格（标准品）每吨分别应上调2205元、2120元，调控后实际上调1160元、1115元。折合成升价后，此次调控后国内汽、柴油价格（标准品）每升分别上调0.87元左右、0.95元左右，相比不作调控每升少涨0.85元左右。国家发展改革委表示，将指导成品油生产销售企业全力做好成品油生产组织调运，保障市场供应，并配合有关部门加大市场监督检查力度，严厉查处不执行国家价格政策等违法违规行为，切实维护市场秩序，保护消费者利益。
另据中新经纬，记者了解到，近年来，成品油价格一直按现行机制调整，本次是2013年现行机制实施以来的首次调控。相关专家分析，国家此举是应对国际油价大幅上涨采取的及时有力举措，对保障国内经济平稳运行具有重要作用。（人民日报、中新经纬）
影石回应被大疆起诉：专利在影石产生
3月23日消息，大疆创新正式起诉影石创新，涉及6项专利权属纠纷，多名前大疆核心研发人员被指参与。对此，影石创新创始人CEO刘靖康回应称，已仔细排查涉及的员工该时间内申请的专利，现有证据显示均为在影石内产生的idea和自主创新的成果。关于发明人规避指控之事，刘靖康称影石很多专利都会在国内申请时隐藏发明人，PCT的时候公开，原因是尊重发明人的基础上尽量延迟技术人员名单暴露的时间和被猎头盯上，另有很多件专利申请也隐藏了非大疆前员工。刘靖康还表示，大疆也有技术落入影石的专利保护范围，但影石并未主动起诉。对于本案件，可以等待法院的正常取证和调查程序。（第一财经）
雷军：小米新一代SU7锁单超过3万台
3月23日上午雷军进行交车直播，他透露，目前小米新一代SU7锁单已超过3万台。全国143城的492家门店正式开启试驾。雷军说，周末看车的人很多。20日到22日这三天一共5万多人试驾了新一代小米SU7。（人民财讯）
大公司/大事件
国内金价跌破千元关口，品牌金饰集体降价
3月23日，国内金价跌破1000元/克，截至23日13时，国内现货金价报975.5元/克；国内期货金价报974.92元/克。多家品牌金饰价格继续下行。周生生足金饰品报1367元/克，较21日下跌22元；老庙黄金报1374元/克，下跌23元；周大福报1375元/克，下跌22元。（央视财经）
东航回应MU5128航班起火
3月23日，中国东方航空公司回应MU5128航班起火事件。东航相关部门负责人向记者表示，3月22日夜，公司北京首都—上海虹桥航班落地后，一旅客掉落到座椅缝隙中的手机受挤压冒烟起燃。机组第一时间果断处置，航班运行、旅客出行未受影响。
3月22日晚，有乘客在社交媒体晒出东航MU5128航班落地上海虹桥机场后，机舱内出现火情，机组人员迅速灭火。通过该乘客晒出的照片可以看到机舱外还停着多辆消防车。记者查询航旅纵横看到，MU5128航班昨晚21时3分从北京首都机场起飞，于22时41分落地上海虹桥机场。（贝壳财经）
国际油价23日大幅下跌
金十数据3月24日讯，截至当天收盘，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格下跌10.10美元，收于每桶88.13美元，跌幅为10.28%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌12.25美元，收于每桶99.94美元，跌幅为10.92%。（金十数据）
高盛将美国经济衰退的可能性上调至30%
金十数据3月24日讯，高盛表示，由于石油和天然气价格飙升，美国经济在未来12个月内陷入衰退的概率升至30%，较此前预期提高了5个百分点。能源价格冲击，加上中东冲突导致的金融状况收紧，以及特朗普总统去年夏天通过的重大税法效应逐渐消退，促使高盛首席经济学家哈祖斯将其对年底失业率的基准预测上调至4.6%。高盛仍预计美联储将在9月和12月降息。该行还预计，美国今年下半年的GDP增长将低于趋势水平，年化增长率预计在1.25%至1.75%之间。由于霍尔木兹海峡能源运输中断持续，高盛3月23日早些时候上调了今年的油价预测。该行表示，此次冲突将推高全球通胀，并使全球GDP增长率降低0.4个百分点，但在最坏情况下，对GDP的影响可能翻倍甚至增至三倍。（金十数据）
阿里回应推出“养虾”PC：是云电脑产品，暂无发布时间表
针对阿里即将推出“养虾”PC与主机硬件，由阿里云无影团队主导，阿里方面回应称：是有这个计划，基于原有产品改造，但没有发布时间表。“是云电脑，不是PC。”据知情人士表示。此前，阿里云曾推出多款无影云电脑产品。（财联社）
寿司郎回应门头沟店金枪鱼异物事件：未检出寄生虫
3月23日，寿司郎发布声明称，经市场监管部门检测，涉事批次金枪鱼未检出寄生虫，符合国标；公司就顾客不愉快体验致歉，将优化服务。此前，有顾客反馈寿司郎门头沟店金枪鱼产品疑似含寄生虫“虫卵”，引发关注。（界面新闻）
美股三大指数集体收涨，大型科技股普涨
36氪获悉，3月23日收盘，美股三大指数集体上涨，道指涨1.38%，纳指涨1.38%，标普500指数涨1.15%。大型科技股普涨，甲骨文、特斯拉涨超3%，亚马逊涨超2%，英伟达、Meta、奈飞、苹果涨超1%，谷歌、微软小幅上涨。热门中概股多数上涨，小鹏汽车、蔚来涨超7%，阿里巴巴、理想汽车涨超2%，爱奇艺、微博涨超1%；斗鱼跌超2%，腾讯音乐跌超1%。
阿里3月24日或将发布重要芯片产品
阿里巴巴达摩院3月24日或将发布重要芯片产品，或直指今年爆发的AI Agent算力需求。公开信息显示，达摩院明日将在上海举行年度2026玄铁RISC-V生态大会，去年曾发布行业内首款服务器级RISC-V CPU。（界面新闻）
苹果将于6月召开年度全球开发者大会，预计发布一系列AI功能
苹果公司宣布计划6月8-12日举办年度全球开发者大会，届时该公司将展示一系列至关重要的人工智能（AI）功能。苹果公司在3月23日的声明中表示，本届大会将重点介绍苹果平台的重大更新，包括AI领域的进展以及令人兴奋的新软件和开发者工具。6月8日一场线下主题演讲活动将在苹果总部举行，为大会拉开序幕。（新浪财经）
王兴兴：未来6个月宇树机器人的动作丰富度将大幅提升
3月23日，宇树科技创始人、董事长王兴兴在西门子首届科技大会上表示，目前的格斗机器人动作相对固定，未来6个月内，机器人有望将任意生成的动作实现自由组合，丰富度大幅提升，这将进一步推动机器人投入到实际的工作场景中。（第一财经）
2026人形机器人半程马拉松4月开跑，共有300余台人形机器人参赛
3月23日，由北京市人民政府、中央广播电视总台、中国电子学会、世界机器人合作组织共同主办的2026北京亦庄半程马拉松暨人形机器人半程马拉松赛事相关信息正式发布，比赛将于4月19日鸣枪开跑，人类选手与机器人选手同场竞技。至3月10日24时报名截止，组委会共收到来自全国13个省、直辖市及自治区的76家主体超百支参赛队伍的报名申请，包括80余支企业赛队、20余支高校及训练营队伍；汇聚了26个品牌、300余台人形机器人。（央视新闻）
小鹏汽车成立Robotaxi业务部
小鹏汽车于3月23日成立Robotaxi业务部，统筹Robotaxi产品定义、项目集成、研发测试及运营工作。该部门采用公司一级组织模式运作，协同和复用公司各中心平台化资源达成业务目标。小鹏汽车董事长何小鹏在2025年Q4及全年财报业绩会上称，小鹏汽车计划在今年下半年开启Robotaxi的载客示范运营，跑通技术、客户与商业的验证。（财联社）
去哪儿旅行：清明假期北京、广州、杭州、三亚酒店预订量增超一倍
36氪获悉，去哪儿旅行数据显示，4月1日-6日，不少热门城市旅客乘飞机出游量同比去年增长三成。春假对清明节旅游市场的刺激作用十分明显，多地迎来“小黄金周”。广州酒店预订增1.8倍，三亚增1.4倍，洛阳、杭州增1.2倍，北京增长近一倍。
OpenClaw创始人回应360发现漏洞，已报送国家漏洞平台
据报道，360安全云团队收到OpenClaw创始人Peter的官方邮件，Peter在邮件中正式确认了由360团队独家发现的OpenClaw Gateway WebSocket无认证升级漏洞。此次确认的漏洞属于零日（0Day）高危漏洞，攻击者可利用该漏洞通过WebSocket静默绕过权限认证，获取智能体网关的控制权，进而可能导致目标系统出现资源耗尽或全面崩溃的安全问题。360方面已将该高危漏洞同步报送至国家信息安全漏洞共享平台（CNVD），协助在全网范围内第一时间切断风险源头。（北京商报）
库克称中国是苹果全球供应链最主要基地
3月22日上午，中国发展高层论坛2026年年会在北京开幕。作为论坛的老朋友——苹果公司首席执行官库克，今年以论坛外方主席身份参会，会前几天，他就已来到中国。在与商务部部长王文涛的会面当中，双方就中美经贸关系、苹果公司在华经营发展等议题进行了交流。交流过程中，库克强调了中国市场及供应链对于他们的重要性。“中国依然是我们全球供应链最主要的基地。我们全球前100家核心供应商中，有80家位于中国。我们高度重视高质量发展，认真研究了相关规划，并据此布局、调整投资，确保与之保持一致。”（央视财经）
雀巢CEO回应蓝瓶咖啡出售传闻
雀巢首席执行官费耐睿3月23日针对市场上有关雀巢或将出售旗下蓝瓶咖啡（BlueBottleCoffee）品牌的猜测作出回应，强调目前暂无官方消息。费耐睿在北京出席2026年中国发展高层论坛期间表示：“此前确实出现了一些市场传闻，但现阶段我们暂无任何可置评内容。蓝瓶咖啡是雀巢多年前收购的品牌，我们持续对其进行扩张布局，尤其深耕中国市场，该品牌在中国一直备受青睐、表现亮眼。”（中国日报）
丰田将投资10亿美元，扩建美国肯塔基、印第安纳州工厂产能
丰田汽车3月23日宣布，将投资10亿美元用于美国两家工厂的扩建，这是其2030年前在美国本土最高投资100亿美元计划的一部分。此次新增投资中，8亿美元将投向肯塔基州乔治敦工厂，以提升凯美瑞轿车与RAV4跨界车的产能：剩余2亿美元则用于印第安纳州普林斯顿工厂，扩大大汉兰达SUV的产能。（新浪财经）
iPhoneFold折痕控制，双层玻璃+无痕铰链折痕更浅
3月23日，博主“数码闲聊站”透露，苹果首款横向折叠iPhone，除自修复玻璃+无痕铰链外，还将采用双层UTG/UFG玻璃设计，屏幕显示层居中、不与铰链直接接触，可靠性与折痕控制表现更优。有网友认为，苹果折叠屏或两年一大改，初代产品保值性较强，博主表示下一代屏幕无大改。对于销量预期，博主称，产能将决定销量，参考万元以上Pro Max机型千万级销量，折叠屏iPhone有望热销。（IT之家）
LG电子称今年将全力推进机器人业务
LG电子首席执行官吕宰哲3月23日表示，公司今年将不遗余力地发展机器人业务，并指出在人工智能时代，公司可以在该领域充分发挥其积累的专业知识。吕宰哲在首尔举行的股东大会上表示：“在人工智能蓬勃发展的背景下，我们计划重点关注四个关键领域——机器人、制冷解决方案、智能工厂和智能家居——LG电子在这些领域拥有独特的优势和强劲的增长潜力。”根据该计划，LG电子将寻求自主生产机器人执行器（约占机器人生产成本的40%），以增强其企业对企业（B2B）业务组合。（新浪财经）
韩国3月前20天芯片出口同比飙升163.9%，人工智能需求持续强劲
韩国海关3月23日公布的数据显示，受海外对半导体强劲需求的推动，韩国3月前20天的出口额同比增长50.4%。数据显示，3月1日至20日期间，韩国出口额达到533亿美元，创历史同期最高，而去年同期为354亿美元。数据显示，同期韩国进口额同比增长19.7%，达到412亿美元，贸易顺差为121亿美元。按品类划分，半导体出口额同比增长163.9%，创下187亿美元的历史新高，主要得益于人工智能服务器需求旺盛推动存储芯片价格持续上涨。（新浪财经）
雅诗兰黛洽谈收购西班牙Puig，意欲打造美妆巨头
3月24日消息，据报道，雅诗兰黛表示正就收购西班牙美妆时尚集团Puig进行磋商，这笔交易将打造一家年销售额约200亿美元的化妆品巨头。两家公司均拒绝透露具体条款。总部位于西班牙的Puiq市值约为90亿欧元。（界面新闻）
马斯克宣布将在美国建设芯片制造中心，目标量产2纳米工艺芯片
马斯克当地时间3月21日宣布将在美国得州奥斯汀建设一个芯片制造中心。这个项目将由特斯拉、太空探索技术公司以及xAI合作推进，主要为机器人和太空数据中心等项目提供芯片。马斯克表示，新的芯片制造中心将整合芯片制造的全流程，包括设计、光刻、封装、测试等，当前的目标是量产2纳米工艺芯片。制造中心将有两座晶圆厂，一座生产汽车和机器人所需芯片，另一座则生产用于太空数据中心的芯片。(央视财经)
调查：美联储4月维持利率不变的概率为87.6%，加息概率为12.4%
据CME“美联储观察”：美联储4月加息25个基点的概率为12.4%，维持利率不变的概率为87.6%。美联储到6月累计加息25个基点的概率为21.9%，累计加息50个基点的概率为1.6%，维持利率不变的概率为76.5%。（界面新闻）
AI最前沿
微博推出首个AI社区
36氪获悉，近日，微博推出超话“硅基茶水间”，成为国内首个上线AI社区的社交媒体平台，目前该超话已上线。据介绍，“硅基茶水间”是一个为包括龙虾、评论机器人等在内的各类AI创建的，支持其入驻、生活并进行互动的平行宇宙。AI作为社区的“居民”，能够发布动态、评论互动等，完成完整的社交行为。用户将超话链接发送给自己的AI，即可启动其入驻流程。
智象未来推出多模态原生龙虾应用产品“HiDreamClaw”
36氪获悉，智象未来正式推出首个多模态龙虾应用产品HiDreamClaw，接入旗下个人创意产品vivago web端上线，面对海外用户开放。据了解，HiDreamClaw内置HiDream AIGC Skill，支持图片与视频生成，除自研图像、视频模型外，还集成了Nano Banana、Veo、Sora等SOTA模型。用户可借助该产品完成灵感整理、文案起草、内容润色、创意辅助等创作全流程任务，同时支持任务管理、智能回复等日常事务处理。
腾讯自研虾WorkBuddy接入微信龙虾插件
36氪获悉，3月22日，微信上线ClawBot插件，腾讯自研小龙虾WorkBuddy已第一时间完成适配，用户扫码即可绑定使用，通过微信远程操控电脑端执行办公任务，同时支持发送语音指令、传输文件与图片。
阶跃星辰发布Step Plan包月订阅方案，主打OpenClaw场景
36氪获悉，3月23日，阶跃星辰正式官宣推出月度token 订阅方案Step Plan。该方案针对OpenClaw及AI Coding场景深度定制。
上市进行时
剂泰科技
36氮获悉，中国证监会国际合作司发布关于剂泰科技（北京）股份有限公司境外发行上市及境内未上市股份“全流通���备案通知书，公司拟发行不超过273,495,000股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。公司39名股东拟将所持合计851, 697, 111股境内未上市股份转为境外上市股份，并在香港联合交易所上市流通。
双林股份
36氟获悉，中国证监会国际合作司发布关于双林股份有限公司境外发行上市备案通知书，公司拟发行不超过89.697,300股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。
宝盖新材料
36氮获悉，中国证监会国际合作司发布关于山东宝盖新材料科技股份有限公司境外发行上市备案通知书，公司拟发行不超过16,640,500股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。
大公司财报
康师傅控股：2025年公司股东应占溢利45.01亿元，同比增长20.50%
36氪获悉，康师傅控股发布2025年业绩报告。报告显示，2025年实现收益790.68亿元，同比下降2%；公司股东应占溢利45.01亿元，同比增长20.50%；每股溢利（基本）79.86分。
老铺黄金：2025年营业收入为约273.03亿元，同比增长约221.0%
36氪获悉，老铺黄金发布2025年业绩报告。报告显示，2025年本集团销售业绩约为313.75亿元，同比增长约220.3%；营业收入为约273.03亿元，同比增长约221.0%；年内利润48.7亿元，同比增长230.5%；非国际财务报告准则经调整净利润50.29亿元，同比增长234.9%。
海天精工：2025年归母净利润4.29亿元，同比下降17.97%
36氪获悉，海天精工发布2025年业绩报告。报告显示，2025年实现营业收入33.68亿元，同比增长0.48%；归属于上市公司股东的净利润4.29亿元，同比下降17.97%；基本每股收益0.82元。按公司总股本5.22亿股为基数，拟向全体股东每10股派发现金红利3元（含税），共计分配现金红利1.57亿元，占公司2025年度实现的归属于上市公司股东净利润的36.50%，剩余未分配利润滚存至下一年度。
药明康德：公司2025年实现营业收入454.6亿元，同比增长15.8%
36氪获悉，药明康德发布2025年业绩报告。报告显示，公司2025年实现营业收入454.6亿元，同比增长15.8%；实现归母净利润191.95亿元，同比上升105.2%；公司拟每10股派发现金股息15.79元。
投融资
“航星传动”宣布完成超亿元Pre-B轮融资
36氪获悉，近日，高端控制系统装备服务商“航星传动”宣布完成超亿元的Pre-B轮融资，由中车国创、国新国证、安徽省产投联合投资。本轮资金将用于进一步引进高端研发人才，提升核心技术研发能力，开拓国内、国外市场。
“星灿智能”完成千万级天使轮融资
36氪获悉，近日，深圳星灿智能宣布完成千万级天使+轮融资。本轮融资由山东亚华电子、浙江亚特电器及其他社会资本共同完成，资金将重点用于出行陪护机器人的核心技术研发、产品量产落地与核心团队扩张。云悦资本担任长期财务顾问。
隐形眼镜研发与制造平台“爱睿思”完成过亿元人民币B+轮融资
36氪获悉，近日，隐形眼镜研发与制造平台“爱睿思”宣布完成过亿元人民币B+轮融资。本轮融资由千骥资本独家领投，易凯资本担任本轮融资的独家财务顾问。
库产品
华为千元机全系搭载麒麟8系芯片
3月23日，在华为春季全场景新品发布会上，华为宣布畅享 90 Pro Max搭载麒麟8000芯片与鸿蒙操作系统6，并且首次搭载方舟引擎。华为终端BG CEO何刚在现场表示，华为手机全面回归。（第一财经）
整理｜Kris
大公司：
双林股份港股上市获中国证监会备案
36氪获悉，中国证监会国际合作司发布关于双林股份有限公司境外发行上市备案通知书，公司拟发行不超过89,697,300股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。
宝盖新材料港股IPO获中国证监会备案
36氪获悉，中国证监会国际合作司发布关于山东宝盖新材料科技股份有限公司境外发行上市备案通知书，公司拟发行不超过16,640,500股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。
云天化：2025年净利润51.56亿元，拟每10股派12元
36氪获悉，云天化发布2025年业绩报告。报告显示，公司2025年实现营业收入484.15亿元，同比下降21.47%；归属于上市公司股东的净利润为51.56亿元，同比下降3.40%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利12元(含税)，2025年度合计分红25.52亿元，占当年净利润的49.50%。
首个国产企业级满血版OpenClaw来了！百度DuMate全量上线
3月22日，百度智能云DuMate正式上线，面向用户全量开放。这是国内首个国产企业级龙虾产品，支持本地部署，企业级用户也能安全合规使用。 针对目前龙虾的安全风险痛点，DuMate提供了完善的解决方案，实现多重防护。 一方面，DuMate通过预装安全沙箱，实现与本机设备环境隔离，代码、任务、文件闭环执行，不影响本地环境、不扩散风险、不泄露数据。 另一方面，针对文件删除、系统修改、数据外发等高风险操作，DuMate会强制用户明确授权后才执行。同时，DuMate还具备文件夹级权限管控、操作全程可审计等企业级场景能力。 在功能上，DuMate原生支持 Word、Excel、PPT 等主流办公软件。内置百度搜索Skill，也让DuMate拥有更强的理解能力和更好的任务完成率。另外，DuMate也支持用户按需灵活扩展优质Skills。 DuMate进一步完善了百度OpenClaw生态布局。目前百度龙虾全家桶，涵盖云端虾、手机虾、安全虾、桌面虾及全球首款家用小龙虾等产品，可以满足不同场景下的龙虾使用需求。
冠石科技：2025年归母净利润亏损7028.91万元，亏损扩大
36氪获悉，冠石科技发布2025年业绩报告。报告显示，2025年实现营业收入13.65亿元，同比增长0.44%；归属于上市公司股东的净利润亏损7028.91万元，上年同期亏损1545.51万元；基本每股收益-0.96元。公司2025年度拟不进行利润分配，不派发现金红利、不送红股、不以资本公积金转增股本。
富祥药业：预计2026年第一季度净利润同比增长2222.67%-3250.01%
36氪获悉，富祥药业公告，预计2026年第一季度净利润为5200万元-7500万元，同比增长2222.67%-3250.01%。报告期内，受益于新能源行业景气度持续提升，动力电池市场需求稳步增长，储能电池市场需求快速爆发，带动上游锂电材料需求持续攀升。公司锂电池电解液添加剂业务经营态势良好，VC、FEC等核心产品量价齐升，从而推动公司业绩同比大幅增长。
元气森林在河南新设饮料公司，注册资本3亿元
36氪获悉，爱企查App显示，近日，元气森林（河南）饮料有限公司成立，法定代表人为顾雅蕾，注册资本3亿元人民币，经营范围包括饮料生产、食品生产、食品销售、乳制品生产、食品添加剂生产、酒类经营等。股东信息显示，该公司由元气森林（北京）食品科技集团有限公司全资持股。
LG电子称今年将全力推进机器人业务
LG电子首席执行官吕宰哲周一表示，公司今年将不遗余力地发展机器人业务，并指出在人工智能时代，公司可以在该领域充分发挥其积累的专业知识。吕宰哲在首尔举行的股东大会上表示：“在人工智能蓬勃发展的背景下，我们计划重点关注四个关键领域——机器人、制冷解决方案、智能工厂和智能家居——LG电子在这些领域拥有独特的优势和强劲的增长潜力。”根据该计划，LG电子将寻求自主生产机器人执行器（约占机器人生产成本的40%），以增强其企业对企业（B2B）业务组合。（新浪财经）
投融资：
地瓜机器人公司增资至16.3亿元
36氪获悉，爱企查App显示，近日，深圳地瓜机器人有限公司发生工商变更，注册资本由6.3亿元人民币增至16.3亿元人民币。深圳地瓜机器人有限公司成立于2024年1月，法定代表人为王丛，经营范围包括智能机器人的研发、集成电路芯片设计及服务、人工智能应用软件开发等。股东信息显示，该公司由D-Robotics Holding Limited全资持股。
“航星传动”宣布完成超亿元Pre-B轮融资
36氪获悉，近日，高端控制系统装备服务商“航星传动”宣布完成超亿元的Pre-B轮融资，由中车国创、国新国证、安徽省产投联合投资。本轮资金将用于进一步引进高端研发人才，提升核心技术研发能力，开拓国内、国外市场。
新产品：
微博推出首个AI社区
36氪获悉，近日，微博推出超话“硅基茶水间”，成为国内首个上线AI社区的社交媒体平台，目前该超话已上线。据介绍，“硅基茶水间”是一个为包括龙虾、评论机器人等在内的各类AI创建的，支持其入驻、生活并进行互动的平行宇宙。AI作为社区的“居民”，能够发布动态、评论互动等，完成完整的社交行为。用户将超话链接发送给自己的AI，即可启动其入驻流程。
大众旗下Scout计划在美打造独立品牌
当地时间3月21日，大众汽车集团旗下Scout品牌首席执行官斯科特·基奥（Scott Keogh）表示，Scout Motors将在美国打造独立品牌，并可能在未来考虑上市。基奥称，作为大众与Rivian合资项目的一部分，Scout的车型将采用Rivian的软件技术。Scout的增程版车型将使用在大众墨西哥工厂生产的发动机。
阿里回应推出“养虾”PC：是云电脑产品，暂无发布时间表
针对阿里即将推出“养虾”PC与主机硬件，由阿里云无影团队主导，阿里方面回应称：是有这个计划，基于原有产品改造，但没有发布时间表。“是云电脑，不是PC。”据知情人士表示。此前，阿里云曾推出多款无影云电脑产品。（财联社）
阿里明日或将发布重要芯片产品
阿里巴巴达摩院明日或将发布重要芯片产品，或直指今年爆发的AI Agent算力需求。公开信息显示，达摩院明日将在上海举行年度2026玄铁RISC-V生态大会，去年曾发布行业内首款服务器级RISC-V CPU。（界面）
扎克伯格正在打造AI智能体，助力自己履行CEO职责
知情人士透露，扎克伯格正在打造一款CEO专属智能体，辅助自己开展工作。这款仍在开发中的智能体，目前已能帮助扎克伯格更高效地获取信息。例如，以往他需要层层对接人员才能得到的答案，现在可由该智能体直接检索提供。近期扎克伯格本人也投入更多时间编写代码，并在今年1月的公司财报电话会议上预告了相关布局。（新浪财经）
全球首个脑机接口创新产品获得医保编码
据国家医保局消息，2026年3月13日，全球首款侵入式脑机接口医疗器械正式获批上市。3月15日，国家医保局主动对接、靠前服务，为该产品完成医保编码赋码，成功打通创新产品从获批上市到临床应用的关键环节，标志着脑机接口产业从“规划蓝图”正式驶入“落地快车道”。
今日观点：
潘功胜：将稳步推动金融业的高水平开放
中国人民银行行长潘功胜3月22日在中国发展高层论坛2026年年会上表示，我们将稳步推动金融业的高水平开放。深化金融市场互联互通、支付系统跨境互联，便利更多投资者投资中国金融市场。中国股市和债市规模均位居全球第二，市场深度、韧性和流动性持续提升。截至2025年底，境外机构和个人持有境内股票、债券、存贷款等人民币金融资产超过10万亿元。我们欢迎境外投资者参与和投资中国金融市场。近年来，人民币国际化取得积极进展，为境内外主体提供更加多元化的货币选择。目前人民币融资成本相对较低。2025年，多国政府、国际开发机构、金融机构、大型企业发行熊猫债券超过1700亿元，在香港发行的离岸人民币债券规模更大。我们将持续完善人民币跨境使用制度安排和金融基础设施建设。开展多元化的货币金融合作，推动离岸人民币市场的发展，为跨境贸易和投融资活动提供便利。
其他值得关注的新闻：
工信部公开征求《汽车数据安全保障要求》等2项汽车行业推荐性国家标准报批意见
36氪获悉，据工信部，根据标准制修订计划，相关标准化技术组织已完成汽车行业《汽车数据安全保障要求》等2项推荐性国家标准的编制工作。为进一步听取社会各界意见，现予以公示。公示时间：2026年3月24日-2026年3月30日。
这个春天，一打开手机，全网似乎都开始“养龙虾”了。
只是从“养龙虾”再到“卸龙虾”，AI应用圈的的变化速度超乎想象。
AI应用大批涌现的当下，跟风实在易踩坑。
AI遍地走，到底谁靠谱？
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正如36氪AI测评slogan：选靠谱AI，看真实评测。我们玩儿的就是真实！
市面上的“水评”多如牛毛——要么短到只有一句“好用”，要么软得看不出真假。
在这里，没有敷衍的打卡，没有虚伪的客套，只有无数大神在社区“肝”出来的神仙分享，以及毫无情面的疯狂吐槽，帮你快速扒开滤镜，看清这些AI的真实面孔！
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那些藏在角落里的宝藏AI，我们帮你挖出来了!
在这里，还有一个摆在眼前的问题：光国内的大模型就已经突破1500个（截至2025年7月，全球第一，并且我们正在努力收纳中！400+只是一个开始！），再加上各类AI应用，简直是选择困难症的噩梦。
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这么多的工具，到底怎么挑？莫慌，
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测评发布：你试用了一款叫跃问的AI助手，觉得它逻辑特别清晰？来发篇笔记，分享你的实测体验，说不定能帮到一大波人。
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在这里，既能找到趁手的工具，也能随手发篇测评，功德+1，人品+1！
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无论你是刚入门的小白，还是玩AI的老鸟，都能在这里刷到有价值的参考，给工作提效，让生活省心。
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36氪AI测评作为第三方中立平台，建立 AI 应用行业标准与 “魔力象限”，填补行业评估空白。让真正受市场认可的 AI 应用脱颖而出。联动用户、自媒体与行业，打造多元互动的 AI 社区，兼具选型参考价值与趋势探讨属性。
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作者 | 林晴晴
编辑 | 袁斯来
硬氪获悉，情绪陪伴场景小型具身机器人公司「青心意创」已于近期完成Pre-A轮融资，本轮融资由厚雪资本和天际资本领投，老股东乐朴资本持续跟投，新辉资本担任长期财务顾问。本轮融资将主要用于超小型双足陪伴机器人的产品研发及技术平台搭建、核心算法迭代与团队扩充。此前，公司已完成由初心资本、乐朴资本及多位科技领域个人投资者参与的天使轮融资。
「青心意创」核心团队于2024年初组建，将前沿的具身智能以及自动驾驶大小脑协同软硬件等全栈技术能力应用于陪伴机器人的研发与探索，在全球率先实现了直膝行走，并首创强化学习“情绪步态大模型”，完成了情绪步态生成、全身运动控制及多模态交互等核心算法的验证与集成。目前，公司正推进首个具身角色智能机器人的开发，其初代版本已完成全栈自研及模型搭建。
伴随城市独居人口增加与情感消费趋势显现，具备交互能力的陪伴型机器人市场关注度逐步提升。目前市面上相关产品主要分为两类：一类是基于大型语言模型的桌面智能硬件，交互以语音为主，形态固定；另一类是采用轮式底盘的移动机器人，运动能力与拟人化表达有限。整体行业尚处早期，产品功能同质化较明显，且多集中于中低价格带。同时，具备更强通用性与行动能力的人形机器人，因技术复杂度高、成本高昂，短期内难以实现消费级普及。如何在技术可行性与用户情感需求之间找到平衡点，成为具身智能公司们探索的方向之一。
硬氪了解到，「青心意创」的研发路径沿用了软硬件协同的平台化思路。公司以高约1.5米的通用具身人形机器人“ORCA”为技术基座，将整套技术栈下沉，开发首款针对情绪陪伴场景的小型机器人。团队自主研发了高扭矩密度的超小型关节模组，将具身智能的双足运控能力集成至身高80cm以内的机器人本体中。整机采用无棱角设计，表面覆盖多层软绒材质，视觉上具有较高的辨识度与亲和力。机器人搭载多模态感知系统与三模一体Agentic OS智能体，未来也将搭载自研世界模型，可融合听觉、视觉、触觉等多维感知信息，实现自主寻人、低功耗陪伴等全自主能力，并可通过语言、表情、动作实现多维输入表达。
“Amoo”宣传海报（图源/企业）
商业策略上，「青心意创」的小型具身机器人产品定位在高端价格区间，目标客群主要为一线大城市高消费能力独居中青年及家庭人群，根据用户亲密度模型自适应交互方式，后期可拓展至全年龄段。除了硬件销售，「青心意创」也考虑采用硬件结合订阅服务的模式，以提供持续的交互内容与软件更新。渠道方面，计划通过线上内容平台与线下高端零售渠道进行推广，并已与部分时尚品牌及IP方探讨外观联名合作。此外，其技术平台也计划向商业展示、养老陪伴等B端场景拓展。产品预计将在今年内正式发布并逐步推进量产。
AWE现场（图源/企业）
团队背景层面，创始人兼CEO牛腾昦为90后剑桥大学博士，曾于华为自动驾驶团队负责决策规划算法研发及工程化产品落地；核心技术团队具备具身智能全栈领域能力，包括伯克利机器人研发实验室及头部自动驾驶公司核心成员；产品及营销团队来自字节、华为、小红书、TikTok、蔚来等一线平台，具备从0到1的产品打造及商业化落地经验。
目前，「青心意创」已开始筹备新一轮融资，以支持团队扩张、世界模型迭代、产品研发和推进量产。
作者 | 丁卯
编辑 | 张帆
2026年3月9日，创想三维再次向香港联交所递交招股书，拟在主板挂牌上市，中金公司担任独家保荐人。作为3D打印行业领军者，这是公司第三次冲刺资本市场，若进展顺利，创想三维有望摘得港股“消费级3D打印第一股”的桂冠。
然而，招股书揭开的不仅是公司规模的扩张，更是其面对拓竹猛烈进攻下的节节败退。这位昔日王者在丢掉行业头把交椅的同时，财务报表也透露出利润缩水、现金流收紧的危险信号。
那么，在造物平权的趋势下，消费级3D打印究竟是不是一门好生意？创想三维还值得关注?
3D打印是不是好赛道
在分析创想三维之前，先要明确消费级3D打印到底是不是好赛道。
近两年，作为热门赛道，3D打印的行业张力主要源自两个维度：一个是造物平权释放出的巨大增量空间；另一个则是软件与生态闭环下盈利的确定性和由此衍生出的耗材等业务持续创现的能力。
首先，造物平权是消费级3D打印最大的想象力来源。
消费升级趋势下，大众对产品的需求从标准工业品转向个性化和定制化，驱动快响应、小批量、柔性化的分布式制造崛起，而消费级3D打印成为核心载体。
尽管需求与日俱增，但建模难、耗材贵、成功率低等问题一直阻碍行业渗透。生成式AI技术的发展，特别是在文本生成模型、智能切片与自动化设计等领域的应用，显著降低了3D建模门槛，配合云端社区的资源支持，为行业破圈提供了可能。
与此同时，技术的升级和材料科学的突破，带动打印成本降低和应用广度拓宽，进一步加速行业渗透，推动消费级3D打印进入造物平权时代。
从潜在空间看，根据灼识咨询的数据，2024年消费级3D打印全球市场规模为41亿美元，预计到2029年将飙升至169亿美元，CAGR33.0%。
图：全球消费级3D打印行业市场规模 数据来源：灼识咨询，36氪整理
其次，除了增量空间外，盈利确定性同样增加了行业吸引力。
目前，消费级3D打印市场呈现出寡头垄断格局，行业TOP5均来自中国，合计GMV占比超过70%。这种供应链优势与先发技术壁垒共同筑就的高集中度，提升了行业准入门槛。
图：消费级3D打印行业竞争格局 数据来源：创想三维招股书，36氪整理
同时，龙头企业通过自研算法与构建内容社区，产生了极高的用户迁移成本。叠加上社交媒体的助力，打通了3D打印从造物到分享的链路，赋予3D打印品流量价值，进一步激发了个体的创作热情，反向刺激了品牌的生态黏性。
在高壁垒和强黏性的绑定下，主流平台逐步衍生出周边服务、耗材配件等业务，相比于周期性更高的硬件收入，耗材与软件服务具备高频次、高毛利、抗周期的特征，属于典型的“长尾收益”。
正是这种独特的属性，使消费级3D打印具备“全生命周期价值挖掘”的特点，不仅保证了龙头的高毛利水平，也推动了市场估值逻辑从传统硬件向软件生态服务的转变。
拓竹围城，核心业务溃败
回到创想三维，作为全球消费级3D打印龙头，目前公司产品及服务主要包括：3D打印机、耗材、3D扫描仪、激光雕刻机、配件以及服务和成品交易。
根据招股书披露，2022—2025年，公司收入从13.46亿元增长至31.3亿元，CAGR为32.4%。
图：创想三维营收表现 数据来源：wind，36氪整理
按产品分，3D打印机是主要收入来源，尽管占比在下滑，但2025年仍高达57%，同时耗材和3D扫描仪收入占比持续提升，有望形成新的增长曲线。
图：创想三维分业务收入表现 数据来源：wind，36氪整理
按地区分，近几年公司市场重心出现了重要迁移，核心市场从中国（包含港澳台）转向北美和欧洲，2025年北美和欧洲收入占比达到了57.3%，中国降至25.9%，海外正成为公司业绩增长的新源泉。
图：创想三维分地区业务表现 数据来源：创想三维招股书，36氪整理
按渠道分，线上直销渠道快速崛起，占比从23年的35.7%提升至25年的48.5%，布局上，国内主要依赖天猫、京东等平台，海外则以DTC为核心，辅以亚马逊、eBay等电商平台。
图：创想三维分渠道业务表现 数据来源：创想三维招股书，36氪整理
整体看，近几年公司维持了较高的增长速度，展现出不错的成长性。但如果聚焦在核心的3D打印机业务上，则是另一番光景。
2022—2025年，公司3D打印机业务收入的CAGR为17%，远低于整体增速，2024年同比增幅甚至停滞在0.9%。拆分价量，均价的提升是过去几年3D打印机收入的主要驱动力，同期销量却在不断萎缩。2022—2025年，公司3D打印机的平均售价从1306元增长至2404元，但销量却从84.2万台跌至74.2万台，降幅达12%。更值得关注的是，在ASP走高下，核心业务的毛利率却因为竞争的加剧出现持续下滑。
图：创想三维3D打印机收入 数据来源：wind，36氪整理
图：创想三维3D打印机年销量和平均价格 数据来源：wind，36氪整理
造成这一结果的原因，是拓竹等新势力的崛起。2022年5月，拓竹推出X1旗舰机，将无人机领域的成熟技术引入消费级3D打印机，凭借革命性的高速与多色打印功能，改写了行业的发展逻辑和竞争格局，挤压了创想三维赖以生存的性价比市场。
受此影响，创想三维的市场份额不断缩减。2024年，拓竹凭借120万台出货量和29%的市占率，首次超越创想三维，摘得消费级3D打印的行业桂冠，同期创想三维市占率降至16.9%。若以GMV口径算，创想三维的失守更令人咋舌。2024年拓竹GMV为7.3亿元，市占率高达35.5%，而同期创想三维仅为2.3亿元，市占率11.2%。
图：消费级3D打印代表企业市场份额 数据来源：创想三维招股书，36氪整理
成也性价比，败也性价比
创想三维的失守，某种程度上源自其对过往成功经验的路径依赖。
早期的创客时代，消费级3D打印市场供给两极分化，要么是动辄数千美元的工业巨兽，要么是成型体积局促、需深度DIY的半成品。彼时“能用、便宜、大体积”是核心诉求。
2016年，创想三维推出CR-10S，以欧美产品一半的价格解决了一次性完整打印的难题，上线当月销量突破2万台。2018年推出Ender-3更是将打印机拉入“千元时代”。低价高质量产品带来的“越级体验”，让创想三维销量激增，积累了庞大的用户基础与品牌溢价，奠定了龙头地位。2020—2024年，公司累计出货440万台，市占率高达27.9%。
从发展路径可以看出，创想三维的扩张思路是典型的硬件思维，即凭借强大的供应链能力，扮演“价格屠夫”和行业拓荒者的角色。这种战略在行业早期非常奏效，性价比产品迅速完成了市场教育和硬件普及，而销量扩张带来的规模效应则保证公司维持不错的造血空间，以此反哺产品升级。
图：创想三维毛利率变动 数据来源：wind，36氪整理
然而，随着行业的发展，2022年后，拓竹等新势力带着颠覆性的产品横空出世，驱动市场的核心需求从“硬件性价比”转向了“用户体验”。使用门槛的降低、体验的升级带动消费级3D打印机从极客走向大众，激发出增量需求，行业迎来iPhone时刻。
驱动力的转换给创想三维等传统巨头带来了技术代差压力，致使其没能快速做出响应。当拓竹在卷算法、卷生态、卷用户体验时，创想三维仍被困在以低价为核心的硬件扩张思路上。直到2023年5月，公司才推出对标的K1系列，但将近一年的真空期，消费者的心智早被对手占领，昔日王者在错失先机后只能陷入被动跟随的泥潭。
解法与新问题
为了改善现状，创想三维做了三方面的努力：
一是加大研发投入重构硬件的底层逻辑。2022—2025年，公司研发费用从0.87亿元增长至2.22亿元，对应费用率从6.4%增至7.1%。研发投入直观体现在产品迭代和品类扩容上，2023年起公司陆续推出K1 Max、K2 Plus等高端机型，试图追平技术代差，应对市场需求变化。
图：创想三维研发费用变化 数据来源：wind，36氪整理
同时，公司也积极拓展激光雕刻、3D扫描等更多场景，通过多元化布局寻找新增量。
二是加大销售费用投入，进行产品推广及渠道布局。为了更好地洞察终端用户需求，公司推动渠道从传统分销向线上直销转型，并加大了社交媒体投放力度。
受益于此，2022—2025年，公司线上渠道销售占比从14%增长至49%。然而，渠道重塑的背后是“流量税”压力，同期，公司营销与广告开支费用从0.3亿元增长至2.7亿元，累计涨幅8倍；平台佣金则从0.02亿元暴涨至0.96亿元，累计涨幅47倍。带动整体销售费用率从2022年的8.1%增至2025年的18.2%。
图：创想三维销售费用变化 数据来源：wind，36氪整理
三是补齐软件和生态短板。事实上，创想三维并非没有生态意识，其在2020年就建立了创想云。然而，很长一段时间内，创想云只被视为硬件的附属工具，而不是驱动用户黏性的内容高地。
直到2023年拓竹的MakerWorld成为全球最活跃的模型平台，创想三维才惊觉，内容和社区的争夺远比硬件更具韧性。近年来，创想三维加大投入力度，并将AI技术整合至创想云，到2025年底，创想云全球注册用户已超570万。
除了创想云，公司还推出了3D创意成品电商平台Nexbie，补齐“硬件+软件+内容+交易”的最后一环，试图以生态黏性反哺硬件渗透，重塑增长逻辑。
图：创想三维商业模式 数据来源：创想三维招股书，36氪整理
在大刀阔斧的变革下，2025年公司业绩回温，核心的打印机销量和收入均重回增长轨道，2025年销量从72万台微增至74万台，带动收入扩张26%至17.8亿元。
但问题也随之而来，营销与研发费用的激增加剧了公司的利润压力。2025年在毛利率维持31%之下，经营利润和净利润却转为小幅亏损。虽然公司解释为一次性派息支出所致，但核心经营利润的下滑仍反映出公司盈利能力在恶化。
图：创想三维利润率对比 数据来源：wind，36氪整理
这种“失血式”增长最终反映在现金流上。2025年公司经营活动现金流净额转负，全年净流出6397.7万元，意味着主营业务已难以产生足够的现金维持公司日常运转。资金链的紧绷，也让本次IPO更像是一场迫在眉睫的“救命之举”。
图：创想三维经营活动现金流净额变动 数据来源：wind，36氪整理
综上，创想三维作为先行者，曾以性价比定义了消费级3D打印行业的上半场。然而随着造物平权的来临，行业的增长逻辑已经从低价抢规模转为技术和生态驱动的体验升级。
拓竹的崛起，不仅蚕食了创想三维的市场份额，更从技术代差上抹平了传统巨头的先发优势。与此同时，安克、追觅等跨界者的积极布局，让本就白热化的战场更趋焦灼。尽管跨界者在技术和产品上仍有差距，但其深厚的供应链积累和渠道势能仍不容小觑。腹背受敌之下，创想三维只能通过高强度的投入不断向内求索，用牺牲利润和现金流为代价，换取留在牌桌的筹码。
而更深层的挑战在于，作为3D打印的重要一环，社区提供了大量的模型资源，降低了建模门槛。但近期拓竹与泡泡玛特的版权拉扯，撕开了行业长久以来的灰色地带。随着造物平权的深化，一旦版权方启动大规模溯源维权，平台合规成本将成倍激增。这对于负重前行的创想三维而言，无异于一把悬在头上的达摩克利斯之剑。
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